Доходы Tenaris: сильный конец

Результаты Tenaris TEN во втором квартале завершили в целом хорошее первое полугодие для компании. Выручка выросла на 45% в годовом исчислении, но немного сократилась по сравнению с прошлым кварталом, отражая замедление активности в области бурения и заканчивания скважин в Северной Америке, которое, вероятно, сохранится до конца года. Снижение объемов продаж привело к небольшому сокращению рентабельности EBITDA, которая упала примерно на 100 базисных пунктов до 35%. Продолжающееся снижение активности в Северной Америке, на которую приходится более 50% общего объема продаж, скорее всего, вызовет дальнейшее ослабление Tenaris во втором полугодии, хотя мы ожидаем, что усиление международной и оффшорной активности немного компенсирует эти препятствия. Мы сохраняем нашу оценку справедливой стоимости акции в размере $37 за акцию (16 евро по сравнению с 20 евро из-за колебаний курсов валют) и рейтинг без рва по результатам.

Преобладающая ценовая конъюнктура на трубную продукцию нефтяных стран (OCTG) остается благоприятной и значительно превышает допандемический уровень как для сварных, так и для бесшовных труб. Данные Rystad Energy показывают, что бесшовные трубы премиум-класса в настоящее время стоят около 5000 долларов США за метрическую тонну по сравнению с 2000 долларов США за метрическую тонну в январе 2020 года. 75% бесшовных труб в первой половине 2023 года. В целом, бесшовные трубы стоят почти на 1000 долларов дороже за метрическую тонну по сравнению со сварными изделиями, а бесшовные трубы обеспечили 90% объемов продаж Tenaris в 2021 и 2022 годах из-за широко распространенных ограничений в цепочке поставок, поскольку решено.

Автор или авторы не владеют долями каких-либо ценных бумаг, упомянутых в настоящей статье. Узнайте о редакционной политике Morningstar.